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　　据上交所官网，上交所3月7日公告表示，海阳科技股份有限公司（以下简称海阳科技）于该所主板IPO，将于2025年3月14日上会审议。

　　公开府上表示，海阳科技深耕尼龙产业五十载，为尼龙6行业老牌领军企业，公司领有全产业链中枢竞争力。关于这家企业的IPO，坊间也赐与诸多包涵和报说念。尽管实力浑厚，但公司曾存在转贷；功绩波动、齐集出现增收不增利、净利润和毛利率两连降、研发干与低于同行等问题，读创此前也有报说念。

　　本年首季净利最高预增44%

　　据招股书，海阳科技系国内从事尼龙6系列居品研发、坐褥和销售的主要企业之一。公司的主要居品为尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布，其中帘子布分为尼龙6帘子布、涤纶帘子布和尼龙66帘子布。公司各项主要居品市时势位均处于行业前哨。公司居品和时代实力得到了国表里着名客户的招供，公司已与巴斯夫、恩骅力、晓星集团、金发科技、华鼎股份、艾菲而、正新集团、中策橡胶、玲珑轮胎、森麒麟、佳通轮胎、浦林成山、双星轮胎等国表里着名大型化工、化纤、轮胎企业开展永恒调和，品牌着名度不绝普及。

　　据招股书，发达期内公司贸易收入离别为394,653.65万元、406,715.70万元、411,275.47万元和274,220.84万元，罢了净利润离别为28,248.94万元、16,652.79万元、14,004.65万元和8,124.72万元。

　　最新功绩方面，据招股书，公司财务发达审计截止日为2024年6月30日。衔尾本色野面目况，公司瞻望2025年一季度贸易收入同比变动-2.42%～5.38%，包摄于母公司鼓动的净利润同比增长18.36%～44.19%，扣除非经常性损益后包摄于母公司鼓动的净利润同比增长17.26%～43.32%。2025年一季度贸易收入较上年同时基本执平，包摄于母公司鼓动的净利润飞腾，主要系公司销量增长所致。

　　欠债增多却屡次分成

　　在招股书中，海阳科技教唆了公司的偿债风险。由于公司融资妙技相对单一，公司各方面投资的资金主要开首于银行借债，形成公司钞票欠债率相对较高，流动比率、速动比率较低。发达期各期末，公司钞票欠债率离别为53.20%、48.80%、56.70%和61.21%；发达期各期，公司流动比率离别为1.14、1.25、1.10和1.15，速动比率离别为0.80、0.86、0.79和0.81。如公司坐褥野面目况发生较大的不利变化，将影响公司居品的正常销售和资金盘活，从而有可能导致公司面对较大的偿债风险。

海阳科技钞票欠债率同行公司对比

　　据招股书，礼貌2024年末，公司欠债总数为16.20亿元，公司欠债总数较上年末增多主要系粗拙单据、其他粗拙款、一年内到期的非流动欠债和永恒借债增多所致。

　　就此，海阳科技默示，发达期各期末，公司主要偿债智商筹画低于同行业可比公司平均水平，主要系公司未上市，融资渠说念较少，主要依赖债务融资。但公司全体偿债智商筹画变动趋势与同行业平均值保执一致。跟着业务畛域的增长，盈利智商的普及，将安适减轻与同行业的差距，况兼跟着本次公建立行股票召募资金的到位，公司钞票欠债率将较着镌汰，偿债智商将进一步增强。

　　值得瞩倡导是，尽管海阳科技钞票欠债率相对较高，但并未影响其屡次分成。海阳科技在2021年至2023年中曾屡次分拨股利。2021年6月，公司分成674.93万元；2022年6月，公司分成2039.08万元；2023年5月，公司再度分成2039.08万元。从时期点上看，公司最近的一次分成是在2023年5月6日，也便是公司IPO递表的前夜，也正因此，有媒体质疑，公司有上市前突击分成的嫌疑。

海阳科技股利分拨情况

海阳科技IPO程度

　　应收账款余额营收占比安适飞腾

　　在招股书中，海阳科技教唆了公司应收账款发生坏账的风险。发达期各期末，公司的应收账款余额离别为32,052.69万元、43,466.21万元、55,242.08万元和69,596.62万元，占当期贸易收入的比例离别为8.12%、10.69%、13.43%和12.69%。

　　海阳科技默示，公司应收账款处于较高水平，若应收账款收款次第不力、卑鄙行业经济形势发生紧要不利变化或个别客户财务景况恶化，将可能导致公司面对个别应收账款无法收回的风险，从而对公司财务景况产生不利影响。

　　在针对上交所问询的首轮陈述函中，海阳科技被问及了发达期应收账款余额占当期贸易收入比例安适飞腾的问题。

　　据陈述函，凭据禀报材料，海阳科技发达期内应收账款余额占当期贸易收入的比例离别为7.05%、8.12%和10.69%，比例安适飞腾。上交所请公司瓦解应收账款占贸易收入比例逐年飞腾的原因及合感性，是否存在放宽信用战术扩大销售的情况；衔尾应收账款落后情况以及回款瞻望情况，瓦解应收账款坏账计提是否充分。

　　在陈述函中，海阳科技解说了发达期各期末应收账款余额占当期贸易收入比例飞腾的原因，并称，公司轮廓接洽市集行情、客户信用情况、订单畛域、资金实力、调和历史、回款风险等要素，赐与不同客户不同的收款战术及信用期。因此，发达期内，公司主要客户不存在放宽信用战术以扩大销售的情形。

　　公司默示，发达期各期末落后应收账款金额离别为12,200.57万元、15,357.43万元和13,010.44万元，占各期末应收账款账面余额的38.06%、35.33%和23.55%，跟着公司催款力度的加大，落后应收账款占比逐年下落。从落后应收账款回收来看，公司落后应收账款回款正常，礼貌2024年4月30日，2021年末、2022年末和2023年末落后应收账款回收比例离别为97.56%、98.05%和93.64%。总体上，落后应收账款期后回款情况精采。

　　坏账计提方面，海阳科技在陈述函中默示，公司按账龄组总共提坏账准备战术开云体育(中国)官方网站，与同行业可比公司比较，坏账准备计提比例与同行业可比公司基本一致，坏账计提战术较为严慎，不存在较着偏低或偏高的情形（见下表）。