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　　中信证券：瞻望纯资金驱动的主题会降温

　　在近期商场演绎完高切低后，咱们瞻望后续表里资回流港股的趋势会放缓，港股彰着跑赢A股的景色会告一段落。年报季商场精雅功绩驱动，A股核心金钱蓄力高潮；特朗普的理念念“策略三部曲”经过在加速，好意思国在年中发生衰退的概率在彰着耕作；好意思国衰退预期来往不会影响中国金钱，但真的的衰退淌若发生仍然会产生负面影响。瞻望春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，提倡聚焦A股和港股核心金钱。

　　中信建投：中期“AI+”仍是核心干线

　　本周指数站上3400点，总市值翻新高，商场走势考据了咱们近期的判断，且近20年来A股初度在好意思股大跌时期走出寂静行情，体现出商场的信心重估。短期需要防备，本轮春季行情时期及空间一经达到历史平均水平，结构上科技成长向顺周期高下切参照历史或仍有小幅演绎空间。但现时内需复苏仍以结构性为主，短期可接续适应再均衡，酷爱一季报景气地方，中期“AI+”仍是核心干线。关爱行业：有色、建材、地产、电子、通讯、传媒、盘算机、机械征战等。关爱主题：深海科技等。

　　广发证券：中期维度接续看好科技干线

　　商场以前期弱点板块补涨的样子建造格调纷乱裂口，比以强势板块抓续暴跌来建造更成心，这也骄傲商场举座运行在比拟健康的状态中。跟着格调裂口短期弥合，科技成交额占比回落到高位的70%，科技大厂推崇加速，中期维度接续看好科技干线。

　　申万宏源：科技中级别调整的窗口未到

　　2025第二季度出口增速当然回落，重叠好意思对华关税威迫，经济预期波动可能彰着放大。顺周期乐不雅预期发酵仍有阻力。咱们合计，经济内生改善需以供给出清为前提，2026才是要道窗口。这一次春季躁动，仍要濒临“四月决断”的考研，考据期到来保留一分清醒。

　　顺周期预期建造，猝然是短期利好陈迹重叠地方(刺激猝然，生养激勉，外资偏好)。看护中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别调整的窗口未到。接续保举：国内AI算力和诓骗、具身智能、低空经济的投资契机。

　　国泰君安：下一阶段成长价值格调阶段性均衡

　　本周科技题材举座落潮，商场格调轮动有所加速。往后看，现时预期上修败落新边缘、商场微不雅来往结构仍待改善，延续股指涟漪的判断。但由于已看到决策层扭转经济场合与撑抓成本商场的决心，股指下行风险相似有限，调仓不空仓，策略上更酷爱增长逻辑与功绩变化。

　　不外，由于败落转口贸易与汇率贬值的缓冲，国内出口需求瞻望也将濒临更大压力，1月—2月出口放缓信号已初步泄露，商场预期的修正与企业盈利预期的波动或将冲击商场风险偏好，行业上转口北好意思、欧盟占比拟高的机械征战/电气征战/车辆及零部件等或受更大影响。

　　商场格调均衡，关爱策略催化下的周期性金钱建造：第一，内需策略催化，低估值与低来往拥堵的周期性金钱迎来建造。猝然受益东谈主口策略加码洞开后续策略空间：港股互联网/商贸零卖/食物饮料；周期品受益供给侧处治加码，供需步地有望改善：有色/基础化工/钢铁/建材；低估值的金融板块也有望受益估值建造。

　　第二，周边4月财报季，关爱一季报功绩，结合PPI/出口/产业数据追踪保举：新动力/汽车（含摩托车）/工程机械/家电等。

　　第三，在营业契机、社会成本与东谈主心共鸣的凝华下，科技“转型牛”干线缔造，保举产业趋势明确的军工/AI基础挨次/智能驾驶。

　　星河证券：A股商场估值重构契机较大

　　中恒久来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质坐褥力加速发展重叠一系列策略提振下，A股商场估值重构契机较大。跟着存量策略加速落实，一揽子增量策略加力推出，国内经济基本面有望呈现出平定改善态势。中恒久资金加速入市的布景下，商场运行趋于踏实，投资者信心将进一步增强。后续还需关爱特朗普对华策略以及国内经济基本面建造节拍的扰动。

　　总体来看，A股商场有望呈现出涟漪上行的特征。竖立方面，提倡关爱三个方面：第一是基于自主可控逻辑与发展新质坐褥力条目的科技翻新主题。第二是扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三是接续看好安全边缘较高的红利板块，要点关爱央国企。

　　招商证券：猝然有望成为AI+除外的第二干线

　　3月10日—14日，指数出现了彰着反弹，在猝然龙头的携带下，指数出现了突破式高潮。猝然在2025年有望成为AI+除外的第二干线。

　　主要原因有：第一，1月—2月出口增速彰着下滑，2025年出口预期承压，提振猝然的伏击性耕作。第二，2025年政府预算广义财政开销增速彰着耕作，有望耕作猝然增速。第三，行将到来的年报及一季报季，解放现款流进取拐点将会证据，猝然规模改善幅度大，解放现款流收益率最高。第四，2024年，跟着预期的裁汰，沪深300猝然估值再度回落到20倍傍边，估值性价比拟高。第五，外资对中国金钱的偏好可能从本年以来的科技股渐渐扩散到猝然规模。

　　光大证券：猝然行情畴昔仍具有抓续性

　　促猝然是本年政府职责论说的要点，畴昔有望看到策略端的抓续催化；外资畴昔大致也将流入国内猝然板块，给猝然板块带来增量资金；猝然板块现时来往也并不拥堵，不需要牵挂来往面压力。玄虚来看，咱们合计猝然行情畴昔仍具有抓续性。

　　投资契机方面，促猝然的大布景下，主题性的契机大致也会频频涌现，如近期的二胎三胎。行业方面，以旧换新及管事猝然值得恒久关爱，如家电、猝然电子、社会管事、商贸零卖等。现时猝然策略主要围绕以旧换新及管事猝然张开，有关行业值得恒久关爱。

　　以旧换新方面，参考1月15日国务院新闻办会议发言实验，可关爱家电、家装、猝然电子等行业；管事猝然方面，参考《对于促进管事猝然高质料发展的观念》，可关爱社会管事、传媒、商贸零卖、医药生物等。

　　华西证券：本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎

　　本轮中国科技牛行情不仅提振了各人投资者对中国科技产业的信心，更伏击的是改善了国内住户的投资与猝然预期。股票商场高潮自己即可对住户信心产生提欢快用，2月以来中国经济不测指数抓续回升反馈投资者对中国经济的增长预期正在改善，后续跟着提振猝然专项手脚决议的落地显效，本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎，受益猝然策略的大猝然和加价有关的资源品板块均有契机。

　　民生证券：压制传统猝然的成分在缓解

　　跟着好意思国经济走弱，好意思国例外论被冲破，好意思国发起的科技议题正在落潮，投资者的关爱点也从好意思国和信息本领向其他规模休养，寻找新的亮点。现时中国的亮点在于猝然侧的变化：往时3年压制传统猝然的成分在缓解，策略力度加大的同期也更真贵长效机制的修订，同期有更多适合新业态的猝然公司走出来。外洋的亮点在于：当各人金融国+科技国经济回落，而制造国或开动建造，且好意思国畴昔策略也真贵发展制造业时，什物质产的价钱核心或将系统上移。

　　当金融科技国向下，各人投资新议题正在生长：第一开yun体育网，往时扼制成分平定缓解、策略撑抓力度加强且更为关爱长效机制修订的顺周期猝然板块（食物、乳成品、啤酒、彩妆、裁缝制造、旅游等）。第二，金融+科技国向下，制造国建造，有色金属（铜、铝、黄金、小金属）将优先展现弹性，原油底部正在探明，关爱油气和卑劣化工。第三，需求侧受益于中欧两大经济体财政膨大的成本品有望迎来顺风（工程机械、钢铁、自动化征战等）。第四，金融板要从红利切向顺周期（银行、保障）。